黃大偉理財研究室

國泰人壽鑫享年年終身保險之報酬率分析 =12%~20%?   

寫本文的動機是， 網路上無意間看到之前有一位網友的提問， 引起我的好奇心。 每年領這麼高的回饋金是詐騙嗎？

上了國泰綱站查了一下，才發現此保單屬於電話行銷保單， 每年給12%或20% 的生存保險金， 聽起來非常誘人! 讓我們也看一下DM上的說明：

被保險人於本契約有效期間內，於每一保險單週年日仍生存者：
 

(1)繳費年期10年期者：第1至第10保險單週年日，每年領保險金額的12%；第11(含)保險單週年日以後，每年領保險金額的20%。
(2)繳費年期15年期者：第1至第15保險單週年日，每年領保險金額的12%；第16(含)保險單週年日以後，每年領保險金額的20%。
(3)繳費年期20年期者：第1至第20保險單週年日，每年領保險金額的12%；第21(含)保險單週年日以後，每年領保險金額的20%。
年年領生存保險金，最多可領至105歲。至105歲時，除領生存保險金外，還可以再領祝壽保險金。

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生存還本金的來源是本金嗎？

生存保險金可以領到105歲，和很多儲蓄險相同？要注意的是儲蓄型壽險保單是用每年產生增額回饋金來做現金給付。而增值回饋金是由（宣告利利率—預定利率）ｘ當年度的保單價值準備金，所以說，它不是把本金拿去配息。對增額型壽險的增值回饋金計算方式有興趣的朋友，可以參考下面文章。　

儲蓄險必修課購買增額繳清保險金額與儲存生息的差別？

如果您聽到業務解釋是鑫享年年生存保險金是利息的話，那你得注意了! 根本不是這樣，如果用利息來想，這會造成認知的錯誤，讓人誤以為不影響本金。

首先， 生存保險金並不等於利息，且生存保險金的主要來源含有本金。而且本金能不能在生前全拿回來，要看被保險人是否活夠久。 為何每年拿回《保額》的20%， 不代表5年可領回全部本金呢?

因為保額不等於保費，十年期的保單，代表要繳10年的保費， 所以10年下來，總累積的本金是原本保額的11.8倍左右。　

而你每年只領回原本保額的12%或20%，簡單的計算，也要60多年才領的完。如果業務人員刻意不提保額和累積總繳保費兩者間的差異，刻意讓保戶誤以為年領20%是累積總繳保費的20%，進而購買保單，那會有很大道德上的爭議。

繳費期滿後的某一年解約，報酬率較優

但實際上， 要領６０年才能損益平衡的想法也不是正確的理解，因為至少這張保單可以解約。以這張保單報酬率最大化的觀奌來說，最好的方式是在選擇在繳費期滿後的某一年選擇解約，如此操作的話，

• 10年期的保單，第13年就可以回本。
• 20年期的保單，第20年期滿可回本。

反過來說，選擇

• 20年期的保單，未滿20年解約，會折損本金
• 10年期的保單，未滿13年解約，會折損本金

儘管如此，但是版主要提醒您，大部份儲蓄險保單都遠優於這張保單。

報酬率分析

如果以30歳投10年期，投保10萬元保額 (最低保額要5萬)，月繳保費是9,850元為例

 第10年末時(不解約)：

10年共得繳出 10年 x 12月 x 9850元/月 = 118萬2千， 而在第10年末時， 你也領回 10次12%的保險金額 = 10 x 12% x 100,000=12萬元。

而 12萬（收入）- 118萬2千（支出） =  負的 1,06萬2千 =>這代表你還有 1,06萬2千元的本金折損。

第11年末時(不解約)：

每年領保險金額的20% 為2萬元，算一下如果要把 剩餘的 106萬2千元全領回， 要多少年呢?

答案是：1,062,000/20,000= 53 ,要再53年! 這代表保戶在　30+10+53 =93歲才有機會把自己繳的錢全領回!

這是不是符合你的期望呢? 

所以如果你不期望是領到老, 是可以選擇在繳費期滿後解約的。

十年期滿過後,不管那一年選擇解約,累積的價值準備金, 變動不大。

第10年末繳費期滿時，選擇解約：

總成本為= 118萬2千元, 己領回 12萬元,第10年期滿可再領回 解約金為100萬. 

總累積的淨報酬 或損益為  12 萬+100萬 - 118萬2千= -6萬2千.

第13年末時，選擇解約：

你的總成本為= 118萬2千元, 己領回 18萬(12萬+2萬x3)元,第13年期滿可再領回 解約金為100萬. 

總累積淨報酬為 118萬2千 - 18 萬- 100.15萬= -2千.

基本上,要真的能賺回本金, 要等到第13年以後,才要機會。

第13年末以後的某一年，選擇解約：

每年領回保額10萬的20%=2萬, 解約金為=100萬 =>  以解約金當分母，年配息率約 2 %。如果以當初所繳的本金當分母，年配息約1.69%。

可以這樣想，前13年末後就解約，大概只能拿回累積繳納的本金，達到損益平衡。之後的某一年， 如選擇解約，可拿回100萬解約金，如果不解約，每年領2萬，年配息約 2%，直到解約日止。

如果選擇20年期的話，一樣的保額，在累積20年期滿當日就可回本，每年付出的保費相對低。 重奌是要賺到後面的2%的固定收益，早解約相對不利於保戶的。 2%的年配息是不錯的，但重奌是要累積20年! 

身故或全殘的保障

天有不測風雲,人有旦夕禍福, 在契約有效期間內，身故/全殘保障為下列二者 取較大值： A.保單價值準備金。 B.月繳應繳保險費總額的1.06倍，扣除應領生存 保險金總額後之餘額。所以身後或全殘的條件, 可以領回全部1.06倍的本金扣除被保險人已領的生存保險金.所以身後受益人可以拿回剩下未領完的。

總評與建議

鑫享年年其實是一個類似 10-20年期繳保單， 保險公司在繳費期滿後，再逐年以約年息 1.7％ 生存還本金發還給你。 僅管是固定利率，非利變，少了未來利率變動的風險，但這張保單的報酬率很差！　

但要買超過6年以上的期繳保單，一定要注意提早解約會損失本金，繳費10年，要到第13年才不損失本金，這雖有強迫儲蓄的功能，但卻導致間接的流動性風險。更何況，還不能有比定存更好的報酬率，那您該買嗎？下面文章有鑫享年年更進一步的報酬率分析：

【台幣10年期繳儲蓄險】國泰人壽鑫享年年終身保險，報酬率分析

建議不買超過６年期過繳費的保單，除非你買的是壽險，保障為主的保單。

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另外，想知道賣翻的投資型保單如何分析，報酬率比儲蓄險好嗎？請參考下面文章分析：

 一張熱賣近千億的投資型保單-高配息(5%)國泰人壽月月有利變額年金保險，報酬率分析

【投資型保單】高配息(5%)國泰人壽月月有利變額壽險，報酬率分析

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