黃大偉理財研究室

首先我們先來定義什麼是增額利變保險？除了年金保險外，目前主流的儲蓄型保險皆為增額型的利變壽險，雖然有一些利變型壽險，並沒有特別在保單名稱上，加上＂增額＂2個字，但利變型的壽險保單皆是屬於增額型的保險。

但嚴格來說，增額型的保險也是屬於＂生死合險＂。而生死合險是生存保險和死亡保險兩者的組合，生存時，可領生存保險金（還本金），如發生意外事而致死亡或全殘，則領身故或全殘保險金。

保單利率皆會包含了宣告利率及預定利率兩種利率指標。宣告利率是變動的，預定利率則會固定。利率變動是指該保單用來計算保單價值準備金的利率是變動的，即是我們常說的宣告利率。而傳統的壽險保單，皆是以固定利率來計算保單價準備金，此利率為預定利率，如郵局保單都是固定利率的，只有預定利率，如郵局的常春增額還本保險及合家歡增額保險。

但總體而言，利變型壽險保單的資產增值還是完全由宣告利率、保單各種費用率及危險保費所決定。增值回饋金的給付，則和宣告利率及預定利的差值有關，當宣告利率大於預定利率的時候，保戶那年就能額外領到一筆增值回饋分享金，這筆增值回饋金分享，如選擇購買增額繳清保險金額，則保單的保額即會增加，所以總保單的保額即為基本保險金額與累計增加保險金額二者加總之值，這也是增額的由來。

簡單來說，因為本金扣除保險成本後，會隨著宣告利率逐年增長，保單價值增高了，自然保額也增加。

下面南山的這張保單包含［增額］在保單名稱中，但無論有沒有註明增額，利變型壽險保單都是增額型的。

南山人壽鑫美優利美元利率變動型增額終身壽險

預定利率對保戶還有一個重要性在於，它也提供宣告利率的下檔保護，大部分利變型壽險保單條款會規定宣告利率是不能低於預定利率。簡單而言，對於利變型的儲蓄險，我們主要需要關注的主要是宣告利率。

以富邦人壽富足e 生網路投保利率變動型養老保險為例來解釋增值回饋金選擇購買增額繳清保險和儲存生息的差別。富邦這張保單的條款中，包含了宣告利率及預定利率二種。其中，宣告利率是保險公司可動態調整的，而預定利率則為固定利率。

宣告利率　： 2.91%　

預定利率　： 1.50%　

預定利率是何用途了？直接用實列說明！　保單價值準備金（保價金）每年依預定利率增長　由下表可以看的出來。第一年末的保價金為　$94,213，第２年末的保價金為　$95,621，第２年保價金除上第一年保價金會是 101.5%，代表保價金成長了1.5%　。

宣告利率，我們會在下面解釋。

下表以保額10萬元，躉繳保費96,950元為例，每年增值回饋分享金的給付式皆為購買增額繳清保險金額。

因為保價金每年依預定利率成長1.5%，但利變型儲蓄險，不是強調每年依宣告利率增值嗎？還少了2.91%-1.5%=1.4%的利差,去哪了? 這部分就是跑去增額回饋分享金了。每年的增值回饋分享金＝該年度末的保價金乘上1.4%，累積的增值回饋分享金會依宣告利率每年增值。

增值回饋分享金

於契約有效期間內之每一保單年度屆滿時，按各該保單年度始日當月之宣告利率減去 預定利率（1.5%）之差值，乘以同年度期末總保單價值準備金後所得之數值為增值回饋分享金。而期末總保單價值準備金係按每一保單年度屆滿當時之保險金額及累計增加保險金額計算該保單年度的期末總保單價值準備金之值，大家有沒有看出邏輯上的問題，增值回饋分享金，由此定義來看，我們要先預知期末的總保價金，才能算得增值回饋分享金。在此，為求簡單，我們就姑且用期末的基本保額的保價金乘上（2.91%-1.5%)來求得增值回饋回享金。

 第一年度末的增值回饋分享金= 保單價值準備金　$94,213ｘ（2.91%-1.5%)=$1,328 

第二年度末的增值回饋分享金= 保單價值準備金　$95,621ｘ（2.91%-1.5%) + $1,328 x (1+2.91%)=$2,715

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這概念有奌複雜，希望版主用實例說明能讓大家更容易了解。　版主依這個公式，自行試算了一下保價金，增值回饋分享金如下表。雖然和投保範例還有１～１５元差異，但已經很接近！大家可以比較文章底部投保範例表定累積增值回饋分享金和版主下面試算表的差別。

如果是一個非利變的壽險，宣告利率就等同預定利率，也就是不會有宣告利率，只有預定利率。因此，就沒有增額／增值回饋金這個東東了。所有非利變的壽險都是看預定利率。

增值回饋分享金給付方式

增值回饋金有下面３種給付方式：

購買增額繳清保險，顧名思義，就是把每年度末所得的增值回饋金去購買保額 ,所以原本你如果買10萬元的保額，之後每年會依增值回饋金的金額大小而增加。　由投保範列第一年度來看，增值回饋金為1328元，對應的增額保額為　1,410元。保單的總保額為基本保額加上增額繳清保險所增加的保額。增額繳清保險所增加的保額會持續的變大，但購買保障的方式類似購買定期壽險，自然會有一些保險成本。

儲存生息就更簡單，就是等於把每年度末的增值回饋金以現金的方式儲在保險公司，每年依宣告利率年複利增值。增額繳清的保額部份就只是用原本累積增額繳清保險的保額部分在成長。

現金給付，就是保險公司每年把增值回饋分享金直接配給保戶，所以就沒有依宣告利率複利增值這個效果。增額繳清的保額部份也只是用原本累積增額繳清保險的保額部分在成長。

投保範例

儲存生息和購買增額繳清保險的報酬率哪個好呢？

儲存生息和購買增額繳清保險的報酬率在前10個保單年度內，看似都是以宣告利率去做複利增值且總體報酬率差異不大，但實際上，時間一拉長，還是有機會呈現較明顯差異。以下我們以富邦人壽吉美利外幣利率變動型增額終身壽險來做分析，這是張6年期繳增額型利變壽險美元保單，增值回饋金在第７年度開始可以選擇儲存生息或是購買增額繳清保險。事實上，在前10年末前，２者差異是不大的。但時間久了，就儲蓄的角度來看，儲存生息的累積報酬率是較高的。接著，我們以本文範例來做說明：

以年繳保費為61,380美元為例，

第10年末的解約金,

• 增值回饋金在第7年起購買增額繳清保險的解約金：450,231美元
• 增值回饋金在第7年起為儲存生息的解約金：450,236美元 (勝)

第20年末的解約金,

• 增值回饋金在第7年起購買增額繳清保險的解約金：919,701美元
• 增值回饋金在第7年起為儲存生息的解約金：921,021美元(勝)

為何儲存生息的解約金會比較高呢？可由上面的投保範例的年度末增額繳清保險金額身故保險金／完全殘障保險金（Ｂ）看出２者明顯的差異。以選擇儲存生息來看，因增額產生的增值回饋分享金並沒有去購買額外的保額，而只是把這部份的金額依宣告利率去做複利增值，所以增額部分的保額（Ｂ）自第６年末後就不再有改變了。反觀如果把增值回饋分享金持續去購買保額的話，（Ｂ）欄位的壽險（身故）理賠金會相對的提高很多，這也代表必定有少部分增值回饋金需要去支付這增加保額的保險成本。

總結與建議

以儲蓄為目的話，增值回饋分享金在前10年選擇購買增額保險金額或是儲存生息，兩者報酬率差異不大，但現金給付肯定是報酬率最差的一個方式。保險公司常是允許保戶第7年度之後，可以依保戶需求把儲存生息改為現金給付。所以建議朋友們，如果您有可能會想把增值回饋金領出，可以先選儲存生息的方式。大部份保單不允許保戶第一年開始就把現金領出，除了還本型的保單外，通常在第7年後才讓保戶做選擇，在之前只能購買增額繳清保險或抵繳保費。