黃大偉理財研究室

年金保險適合退休養老嗎？分期年金給付，報酬率分析

根據主計總處在106年9月28日公布「105年受僱員工動向調查統計結果」，105年國人平均退休年齡為58.6歲，但根據內政部在107-09-21 發布的106年國人生命表， 106年國人平均壽命為80.39歲，由此算來，國人平均在退休後享有超過20年的餘命， 因此為了因應高齡化的社會的到來，為了安享晚年的需求，於是產生了年金保險的需求。

和壽險不同，壽險主要提供死亡給付，照顧家人，而年金保險的照顧對象是自己。

年金保險的種類

年金險大致分為三種-「即期」年金險，「遞延」年金險與「變額」年金險。

「即期」年金險：為一次繳費之後，即可分期請領「分期」年金（年金化），有即繳即領的特性。適合準備退休的朋友，希望把手上一大筆現金，轉換成月領或年領的年金，來當成退休後的生活費。

「遞延」或利變年金險：為一次或多次繳費，須經過年金累積期間後，才能請領年金，可做一次請領或分期請領（年金化）的方式。目前市面上的利變年金險皆為屬於「遞延」年金險，年金累積期間最短通常要6年。適合中壯年不急請領年金的朋友們。累積期間，保單的價值會依宣告利率以年複利增值，直到請領年金當年為止。宣告利率通常遠高於定存利率，因此，資產累積速度會較定存快一倍以上。累積期間滿期之後，視帳戶價值內累積的金額，再按照當時的宣告利率（乙型），預定利率及年金生命表，計算保戶每年可以領取多少年金（年金化）。

「變額」年金險：屬於為投資型保單的範疇，為一次或多次繳費，投資標的連結投信公司的基金為主，在年金的累積期間，依投資標的累積報酬來決定資產增值的多少，累積期間滿期之後，視帳戶價值內累積的金額，再按照當時的預定利率及年金生命表，計算保戶每年可以領取多少年金（年金化）。不保本，保戶得自負投資風險。

年金保險的給付方式

1. 一次給付 ：在年金累積期滿過後，保戶選擇一次請領帳戶內所有資產，契約即終止

2. 分期給付 (年金化)：在年金累積期滿過後，保戶選擇分期年金給付方式。保險公司給付分期年金至其身故。在「保證期間」屆滿前身故者，前保險公司仍需把未支領年金，給付予保單受益人。分期給付即為保單價值年金化，保戶無法再改為一次給付，終身僅能年領或月領年金。

分期給付（年金化）金額的計算

在年金開始給付前，不論選擇一次給付或是分期給化，年金險帳戶現金價值，每年依宣告利率以年複利增值。

年金金額的計算：在年金給付開始日時，保險公司以當時之年金保單價值準備金，依據當時預定利率、宣告利率(乙型適用)、年金生命表及保證期間計算每期給付年金金額。

年金生命表主要計算台灣居民死亡率的實際狀況，保險公司依此表來算出以每個年齡層的餘命。以國人平均壽命80歳來做計算，30歳請領年金的人,可能會有50年的餘命來請領年金；50歳請領年金的人，有30年的餘命來請領年金。保險公司會根據這請領年金的餘命來計算個別年齡及性別可請年金的金額，以確保對保險公司的經營不會產生風險。

年金險如要領取分期年金，則是愈年輕請領愈好，可以領的較久，如最低投保年齡為20歲，如果20歲買保單並在年金累積6年期滿後開始請領年金，會比50歳買年金險並在年金累積6年期滿後開始請領年金，還要划算?

分期給付（年金化）報酬率分析

下面我們以目前市售的利率變動型年金保險(甲型)，宣告利率2.7x%，保證期間為20年，預定利率為1.5%為例，本金如為100萬，保單價值準備金由本金扣除附加費用後，每年按宣告利率以年複利增值，十年末後已達127萬左右，此保價金的金額。

如此時選擇一次領回，則可拿回127萬現金。

如選擇分期給付，等於把127萬元年金化，就只能每年領取年金，不能再改回一次領回。

另外，年金化後的報酬率只和年金生命表及預定利率有關，和宣告利率已經不再有關聯性。

年金化保單之年化報酬率|不同年紀的差別

20歳男性投保人，投保10年後，30歳開始請領分期年金(保單年金化)，有20年的年金保證期間不論被保人是否還生存，所以下表分析只做請領年金20年以上的分析，而沒有小於20年的。

表１：男性30歳開始請領分期年金的報酬率

40歳男性投保人，投保10年後，50歳開始請領分期年金(保單年金化)

表2：男性50歳開始請領分期年金的報酬率

的確，如果以平均壽命80歳來看，在年金累積期間相同的情況下，愈年輕時進入分期年金給付或年金化，則領的時間較長，但因為年金給付是以年金生命表為做計算基礎，所愈年輕時年金化保單，則年金的金額也會愈低。男性30歳年金化保單，年金金額約比50歳年金化保單低了約30%左右。因此時間拉長到90歳，以年化報酬率來看，男性30歳年金化保和50歳年金化保單差異就不大了。

(1)活到80歳，30歳年金化保單，年化報酬率約為1.2%，50歳年金化保單，年化報酬率約為0.1%。

(2)活到85歳，30歳年金化保單的投保人，年化報酬率可到1.4%，而50歳年金化保單，只能到1.0%。

(2)活到90歳，30歳年金化保單的投保人，年化報酬率可到1.7%，而50歳年金化保單，只能到1.6%，差異已不明顯

以80歲的平均壽命來看，男性30歳年金化，可領50年的年金，50歳年金化,可以領30年的年金，的確是越早領報酬率越高，但差異沒有想像的高，30歳年金化的年化報酬率和定存差異不大，50歳年金化的年化報酬率差於定存。

年金化保單之年化報酬率|男女之別

簡單來說，根據生命表女性較男性長壽，所以一樣的投保時間及條件，在同一時間請領年金時，女性可領的年金會較男性低。

40歳女性投保人，投保10年後，50歳開始請領分期年金(保單年金化)

表3：女性50歳開始請領分期年金的報酬率

40歳男性投保人，投保10年後，50歳開始請領分期年金(保單年金化)

表4：男性50歳開始請領分期年金的報酬率

如果以平均壽命80歳來看，在年金累積期間相同的情況下，女性50歳年金化保單，年金金額約比男性50歳年金化保單低了約7~8%左右。

一樣活到85歳時，50歳年金化保單的女性投保人，年化報酬率可到0.5%，而50歳年金化保單的男性投保人，只能達1.0%。所以女性朋友買年金險年金化保單比男性不划算嗎? 當然不是，根據內政部公布「106年簡易生命表」，國人的平均壽命為80.4歲，其中男性77.3歲、女性83.7歲，女性平均壽命比男性要高了６歳。由上表3及4來比較，男性請領年金領到85歳的報酬率，和女性請領年金領到90歳的報酬率接近，由此也大致可看出年金化年金保單的報酬率和國人生命表息息相關。

由以上分析可以了解，在國人平均壽命內即身故的保戶，是不太有機會拿到超額的報酬，甚至報酬率低於定存，不過可活到平均壽命以上的要投保人，自然報酬率就可能年年上升，遠高於定存，的確可實現活越久，賺越多。

所以請領分期年金的正確觀念不在於領多長，而在於活夠久！

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總結與建議

要準備退休養老的方式，未必只有年金險。很多還本型終身壽險的期繳保單，可年領生存還本金，且增值回饋分享金，可以在保單第7年度後，改為現金給付，拉高現金配息比例.