黃大偉理財研究室

【台幣躉繳儲蓄險】遠雄人壽美滿超給利利率變動型終身壽險，報酬率分析，第7年末IRR為2.07%

遠雄人壽美滿超給利利率變動型終身壽險2月19日才推出的新台躉保單，宣告利率為2.75%，在2019年4月調降到2.70％。

根據報導指出，2018年12月，6 大壽險業，包括富邦、國泰、新光、台壽、中壽等 5 家公司都出現單月大幅虧損，合計單月虧損超過 150 億元。主要原因是第 4 季全球股市表現不佳，加上台美利差持續擴大，造成利用傳統換匯避險（CS）或境外無本金遠期外匯（NDF）避險成本高達3%，根據保發中心統計，到9月底壽險業海外投資金額正式突破新台幣16兆元，其中約75%的比例約12兆元是由台幣保單的資金轉投資，也就是壽險業者要自行負擔匯兌損失。如果台幣保單給的利率為2.8%，那代表保險公司的投資收益要高達5.8%才能夠損益平衡，還末計入營運成本,對壽險業相當挑戰，於是2019年開始，除網路年金險外，各壽險公司的台幣躉繳保單只要是高宣告利率，皆直接停賣，避免損失擴大。

金管會於2018年12月28日修正宣告利率上限公式，從原先不得高於區隔資產前12個月移動平均投報率加2碼（0.5%），放寬為前24個月移動平均投資報酬率加計2碼。 當時就是擔心若只計12個月平均報酬率，很多保險公司可能要調降宣告利率。不過，在壽險公司避險成本居高不下，壽險業在利變保單區隔資產的投資績效低落的情況下，調降高宣告利率高於2.75%的台幣保單，無論新舊保單，機會是相當大，尤其是台躉及二年期繳的保單首當其衝。

利變保單含有宣告利率及預定利率兩種利率，說明如下：

(1) 預定利率：即設保險公司的預估投資報酬，為固定利率，在保單設計時就己決定，當資金運用的實際收益率(市場利率)低於預定利率時，保險公司會產生利差損；反之，則為利差益。預定利率越高，保戶所要繳交的保費越低。

(2) 宣告利率：為變動利率，係依據該保單所屬帳戶累積資產的狀況並參考 市場利率訂定之，並無最低利率的保證。保險公司會定期公布各商品適用之宣告利率，該利率之適用期間會依商品設計有所不同(常見為1個月或1年)。

宣告利率之目的在於建立對保戶之利率回饋機制，讓保戶得於市場利率上升時，可能因該保單對應之資產投資績效超過保單預定利率而額外享有增加保額等回饋，不會因而提前解約。宣告利率高於預定利率的部分，在利變壽險保單中，就是以增值回饋分享金來呈現。當宣告利率高於預定利率時，保戶可得到額外收益，反之，則沒有額外收益。

保單短評：

(1) 繳費方式：躉繳

(2) 宣告利率： 2.70%（2019年4月), 2.75%(2019年3月), 調降幅度達0.05%

(3) 報酬率： 在無高保費折扣下，放滿3年保本，第７年末年化報酬率為2.07%，保本率為115.40%，以年化報酬率來看，高於定存利率1.09%~1.15%的80%以上。以保本率來看，相當於本金為100元時，第７年末可拿回115.40元。

(4) 要達0.3%的高保額折扣，保費約為140萬元

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投保規則及限制:

宣告利率

2.70% (2019/4月)

2.75% (2019/2月)

預定利率

1.25% 

附加費用率

最高5.70%，最低4.28%；

高保額折扣

解約費用率 (TBD)

基本保額和解約金之關係

解約 / 減少保單價值準備金費用

申請解約時：解約費用 =【申請解約時之保單價值準備金】×【當年度之解約費用率】。

IRR(內部報酬率)分析(宣告利率2.70%為例)

陳小姐(40 歲)投保躉繳「遠雄人壽美滿超給利利率變動型終身壽險」基本保險金額 10,040,615元，原躉繳保險費 5,650,858元，可享高保額保費 折扣 0.9%，折扣後躉繳保險費5,600,000元。每年增值回饋分享金之 運用皆選擇「購買增額繳清保險金額」：

IRR＝內部報酬率，年化報酬率，如果還是不明白的朋友，也可以把IRR視為保單的真實利率，相當於銀行的定存利率；IRR是愈高愈好。

保本率＝ 該年度末解約金除以累積所繳保費，如某年度末的保本率為100%，則代表保戶在該年度末時，可拿回所繳保費的100%，即損益平衡。保本率愈高愈好。

(1) 基本保額未達250萬元》無高保費折扣

(2) 基本保額250萬元以上,未滿500萬元》高保費折扣0.3%

（3）基本保額500萬元以上,未滿1000萬元》高保費折扣0.6%

（4）基本保額1000萬元以上》高保費折扣0.9%

投保範例(宣告利率2.70%)

總評與建議:

遠雄人壽美滿超給利利率變動型終身壽險，在無高保費的折扣下，第三年末保本，第4年末的年化報酬率1.10%相當於台幣目前的定存報酬率1.09~1.15%。