黃大偉理財研究室

截至109年12月31日止，台積公司所發行之美國存託憑證(TSM)共有1,064,364仟單位，於紐約證券交易所掛牌買賣，每單位存託憑證代表5股普通股，共代表普通股5,321,819仟股。

大部分台灣公司的ADR譬如台積電(TSM)、中華電(CHT) 、聯電(UMC) 都是通過發行ADR在美國上市

因此同樣是台積電的股票就有台股版和美股版兩種，台積電ADR的美股代號是TSM，台積電的台股代號是2330，但兩者的股價如何換算？

➔每一單位台積電的ADR(TSM) 代表５股台積電2330股票

ADR是什麼？

ADR是什麼？ ADR（American Depositary Receipts） 中文全名是美國存託憑證，大部分非美國公司到美國上市都會採用ADR的形式，因為非美國的公司要直接在美國證交所上市（IPO）遇到許多法規方面的限制，美國存託憑證（ADR）讓美股的投資人可以藉由購買ADR憑證而持有海外公司的股票，其權利與原股票持有人相同。ADR可在讓美股投資人在美國股票交易市場公開上市買賣，和一般美國股票相同。ADR又因是否於美國市場籌集公司所需資金、是否於證交所上市及是否向美國管會註冊登記，主要分為３級，發行第3級的ADR 是最常見的方式，除了可以滿足了在全美交易所掛牌上市，並且可融資在美國募集資金，大部分台灣公司的ADR譬如台積電(TSM)、中華電(CHT) 、聯電(UMC) 都是通過發行第3級的ADR在美國上市。

台積電 ADR(TSM)的折溢價如何計算

每一單位台積電的ADR(TSM) 代表5股台積電2330股票，

因此我們可以由TSM的價格換算台幣的價值，其換算後的價值和5股台積電2330的價值未必相同，其差值就是ADR折溢價，前者減去後者，大於0為溢價，小於0為折價。溢價代表ADR價格較台積電2330股票貴，反之如為折價，ADR價格較台積電2330股票便宜。下面報導是表示ADR是溢價：

「台積電ADR周四大漲5.5%，隨費城半導體指數上漲。

台積電ADR收盤漲2.74美元報52.40美元，較台北交易股票溢價高達10.1%」

如何換算ADR的股價呢？以2020/8/21日為例：

◉ 當天1單位的TSM價格為78.34美元

◉ 當天1股的2330價格為424.5元(台幣)

◉ 當天美元對台幣匯率為29.398

◉ 1單位的TSM=78.34美元＝ 78.34美元 ✖ 29.398台幣/美元 = 2302.41 元(台幣)

➔每一股台積電的ADR(TSM) 代表５股台積電(2330)

➔ ADR折合台股(台幣)價值=2302.41元／5=460.48元

ADR折溢價=460.48－424.5=35.98元(台幣)➔溢價

ADR折溢價幅度(%)=35.98/424.5= 8.5%

一般而言， ADR換算成台幣的價格通常會與對應的台股股價相當，因為如果兩者價差太大，投資人便可以透過買ADR、賣台股，或是買台股、賣ADR的方式，甚至是並將普通股換成 ADR 在美國賣出，一買、一賣賺來進行無風險套利，套利行為最後會使導致價差逐漸縮小至合理的範圍。因此ADR溢價幅度也成為投資人關注的焦點。

➜中華電信ADR(CHT)股價如何換算？ADR折溢價如何計算? 

➜  各證券商【複委託】電子下單手續費優惠折扣比較表 (最低0.15%) 

➜ 2021年最新美股休市日及開盤時間(含台灣時間對照表) 總整理 

➜ 各大銀行定存利率比較表 (最高2.0%)，超過50家銀行(持續更新～）

延伸閱讀》

(1) 為何各大壽險業狂買「金融特別股」停不下來，我可以買嗎？ 

(2)【金融特別股】王道銀甲特(2897A)，股息年利率４.25%，報酬率分析

(3)【金融特別股】國泰金甲特 (2882A) ，股息年利率3.80%，現在還能買嗎?

(4)【金融特別股】全台最新各金融特別股報酬率排行榜

市場利率及儲蓄險專家黃大偉粉專，按讚收到更多好文章