美股存股》了解美股的債信評等很重要:投資級( investment-grade)或非投資等級(non-investment-grade)是什麼?

 

每家成功的企業業都會利用發行債券或向銀行借貸以獲得額外資金用來支持營收增長、充實營運資金,以增加的收益,最大化資本的投資報酬率。使用債務為其業務運營提供資金,一家企業為他們可以在不增加股權的情況下取得資金,用來投資廠房、設備、取得新技術或進行購併,因此透過適當的財務槓桿,是可以有效的增加每股盈餘,最大化股東權益。但如果一個企業的債務太高或財務槓桿過大,未來就有可能在經濟下行週期時.發生其收益不足無法償付借貸利息或到期之本金風險。

信用評等機構針對上市公司、國家、商業銀行、基金、債券進行其償債能力的評等,以協助投資人了解受評對象債務違約風險的大小。評級表明債券發行人違約的可能性。最常用的指標就是Debt-to-Ebitda Ratio,信用評等公司主要是按照償還本金的風險給予不同的信貸評級,其評估的的重點包括受評企業的資產負債表的質量、獲利能力、市場競爭優勢、因應景氣循環能力等。

 

➤ EBITDA是什麼? 浄債務對EBITDA比率(Debt-to-EBITDA Ratio )是什麼?

 

穆迪、惠譽、標準普爾信用評等比較表

非投資等級債(non-investment grade) 或垃圾債券(Junk Bond),指信用評等的企業所發行的債券,債務違約風險高,不能履行償還本金之風險較高。發行此等級債券的企業必須提供較高債券利率或支付較高的債券利息才能吸引投資者認購,但投資人獲得較高利息的代價就是要承擔較高的違約風險。

投資等級(investment-grade)債券,指信用評等的企業所發行的債券,債務違約風險

以穆迪(Moody's)評等來看,評等等級 在 Baa 以上(含)為投資等級(investment-grade),以下則為投機等級(如垃圾債券)。

以惠譽國際(Fitch Ratings)評等來看,評等等級在BBB以上(含)為投資等級(investment-grade),以下則為投機等級(如垃圾債券)。

大部分所謂的高收益債券,主要是以投資垃圾等級的債券為主,以得到較好的收益。

 



信用評等是什麼

 

信用評等機構針對上市公司、國家、商業銀行、基金、債券進行其償債能力的評等,以協助投資人了解受評對象債務違約風險的大小。評級表明債券發行人違約的可能性。信用評等公司主要是按照償還本金的風險給予不同的信貸評級,其評估的的重點包括受評企業的資產負債表的質量、獲利能力、市場競爭優勢、因應景氣循環能力等。

擁有穩定財務和獲利結構的企業可獲得較高評等,而財務狀況較差的企業公司和政府機構將獲得較低的評等。

 

國際上最有名信評機主要有3家:

(1) 穆迪信用評等公司(Moody's Investors Service)

(2) 惠譽國際信用評等公司(Fitch Ratings)

(3) 標準普爾信用評等公司(Standard & Poor's)

 

以標準普爾(Standard & Poor's) 評等而言,Standard & Poor's給予的信評等級由高至低依次為 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D AA 至 CC 各級均可再以「+」、「-」號細分,以顯示主要評級內的相對高低。評等等級在 BBB 以上(含)為投資等級(investment grade),以下則為投機等級(如垃圾債券)。

以穆迪(Moody's)評等來看,Moody's給予的信評等級分為 Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca、C Aa 至 Caa 各級均可再以「1」、「2」、「3」細分,以顯示同一等級內的相對高低。評等等級 在 Baa 以上(含)為投資等級(investment grade),以下則為投機等級(如垃圾債券)。

以惠譽國際(Fitch Ratings)評等來看:Fitch Ratings給予的信評等級由高至低依次為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、DDD、DD、D。AA至CCC各級均可再以「+」、「-」號細分,以顯示主要評級內的相對高低。評等等級在BBB以上(含)為投資等級(investment grade),以下則為投機等級(如垃圾債券)。

 

 

各信用機構 信用評等比較表

 

穆迪標準普爾惠譽
債信等級比較表
穆迪(Moody's) 標準普爾
(Standard & Poor's)
惠譽國際
(FITCH)
長期債信
等級
Aaa AAA AAA
投資等級
Aa1 AA+ AA+
Aa2 AA AA
Aa3 AA- AA-
A1 A+ A+
A2 A A
A3 A- A-
Baa1 BBB+ BBB+
Baa2 BBB BBB
Baa3 BBB- BBB-
Ba1 BB+ BB+
垃圾等級
Ba2 BB BB
Ba3 BB- BB-
B1 B+ B+
B2 B B
B3 B- B-
Caa1 CCC+ CCC
Caa2 CCC CC
Caa3 CCC- C
Ca R DDD
C SD DD
D D  

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