黃大偉理財研究室

【美元躉繳儲蓄險】中國人壽美好桓年外幣利率變動型年金保險(美元)，報酬率分析

中國人壽美好桓年外幣利率變動型年金保險也是屬於中國人壽理財通路的專賣商品，有著低附加費用率的優勢及前幾年低解約費用率的雙低優勢，雖然宣告利率不高，但對於資金存期可能不到６年的投資人卻是個不錯的選擇，不過解約費用率在第4~6年就會高於其他的年金險，因此解約費用率不是最大的優勢。一般而言，在沒有突發的狀況，年金險的宣告利率逐年調降的情況下，一般人可能會在第4年以後因找到更好的投資標的，而考慮解約。

要評估年金險的投資報酬率，最精確的方式即是計算保單的內部報酬率，而內部報酬率在年金險主要由宣告利率、附加費用率及解約費用率３大關鍵指標決定。宣告利率可視為保單的年利率，保單價值準備金（保單價值）每年會依宣告利率以年複利的方式增值，但第一年初的保單價值並不等同於投入的保費。事實上，保單價值為投入保費扣除附加費用後的剩餘金額。

而解約費用率在此扮演的角色為何呢？如保戶要在投保後的某一年解約這張保單，可以拿回金額即為解約金。解約金即為當年度的保單價值準備金扣除當年度的解約費用的剩餘金額。

IRR的計算分析已考慮了宣告利率，解約費用及附加費用，讓投資人不用再一一檢視個別因子的影響。IRR即為年化報酬率，可與定存的利率直接比較，唯一的差異是，定存利率可能是以月複利／年複利計息，而年金險以年複利計息。不過因為定存利率太低，月複利和年複利的差異並不明顯。

附加費用是什麼呢？附加費用為保險公司向保戶收取的手續費，用來支付保險公司的營業費用，包含內部作業成本，支付給業務或行銷通路的佣金，利潤等。附加費用率即代表附加費用佔保費的比例，保戶的繳納的保費要扣除附加費用後，才是純保費。因此，附加費用率是愈低愈好。

保單短評

利率變動型年金保險在把保費扣除附加費用後即持續依宣告利率累積保單價值，年金累積期間屆滿後可選擇一次給付年金，或可選擇分期給付年金（年金化）。各家的年金險保單皆鼓勵保戶之後選擇分期給付（年金化保單），其論點是＂活得越久，領得越多＂，但保戶得先有個認知，分期年金的計算是依國人生命表計算而得，活得越久，的確領得越多，但不是領的比較好。更重要的事，一旦進入分期年金給付後，無法再選擇一次領回本金或解約。

年金化保單的分期年金給付，都是保險公司內部精算師精算出來的結果，對保險公司一定是相對有利的。

宣告利率之目的在於建立對保戶之利率回饋機制，讓保戶得於市場利率上升時，可能因該保單對應之資產投資績效超過保單預定利率而額外享有增加保額等回饋，不會因而提前解約。宣告利率高於預定利率的部分，在利變壽險保單中，就是以增值回饋分享金來呈現。當宣告利率高於預定利率時，保戶可得到額外收益，反之，則沒有額外收益。

年金險的預定利率和壽險保單完全不同，主要是用於計算分期年金計算每期給付的金額。

市場利率及儲蓄險專家黃大偉粉專，按讚收到更多好文章

投保規則及限制:

IRR＝內部報酬率，年化報酬率，如果還是不明白的朋友，也可以把IRR視為保單的真實利率，相當於銀行的定存利率；IRR是愈高愈好。

保本率＝ 該年度末解約金除以累積所繳保費，如某年度末的保本率為100%，則代表保戶在該年度末時，可拿回所繳保費的100%，即損益平衡。保本率愈高愈好。

最佳狀況（宣告利率維持2.56%不變)

投保範例(宣告利率=2.56%維持不變時)

總評與建議

中國人壽美好桓年外幣利率變動型年金保險為利變型年金型保單，其提供一定的儲蓄功能，但宣告利率有調降風險，且年金險的宣告利率無最低利率保證，民眾投保前應考慮最差的收益的可能狀況。