黃大偉理財研究室

自由現金流(Free Cash Flow) = 營業活動現金流（Cash flows from operating activities) - 資本支出（Capital expenditure或CAPEX）

自由現金流量（FCF）代表著企業由營運收入帶來的現金流入，扣除維持正常營運的資本支出後所剩餘的現金。

企業可運用自由現金流來擴大營運規模、償還債務、開發新產品、回購股票、增加股息支付。 但若是自由現金流量連續2年小於0，代表營運賺回的資金不足以支應投資需求， 只能以融資來籌措現金，以債養債，不利於長期營運。

什麼是資本支出(CAPEX)？企業維持企業競爭力通過資本性支出擴大商業規模，或用於長期投資如購入新辦公室，擴建新倉庫，或是修繕工廠設備，均為資本性支出。

與收益或淨收入不同，自由現金流量雖也是衡量企業盈利能力的指標，但不包括損益表的非現金支出，只包含設備和資產支出。如在損益表的折舊攤銷費用，當期根本沒有實際的現金支出，但卻會造成淨利的減少，而自由現金流的計算就不會扣除折舊攤銷費用。

自由現金流量的成長可能預告著盈餘的成長，比當期淨利更具指標意義。

當公司的自由現金流量不足時，喪失可能錯失投資機會，甚至得增加負債來提供持維持企業競爭力所必須的資本支出

當公司的自由現金流量高時，公司可用來回購股票或增加股息，兩者都可能拉升股價。

國外的投資分析師重視自由現金流量的分析甚至高每股盈餘。

現金流量比率大於１代表公司在當期內因營運產生的現金量超過了償還流動負債所需的現金量。

現金流量比率小於1則表示公司沒有產生足夠的現金來支付其流動負債。