21檔的特別股申購【中籤率】及【股價表現】比較表
《2016~2021》這6年中，共發行了21檔的特別股：富邦金甲特、國泰金甲特、台新金戊特、聯邦銀甲特、中信金乙特、富邦金乙特、國泰金乙特、裕融企業甲特、台新戊特二、王道銀甲特、光隆甲特、中信金丙特、大聯大甲特、新光金甲特、聯合甲特、恒耀甲特、新光金乙特、中租-KY 甲特、富邦金丙特、海悅甲特、高雄銀甲特。到底申購特別股【中籤率】有多高？
中籤率高就代表後續股價的表現會較好？上市首日的漲跌幅又是如何？
2016~2017發行的富邦金甲特、國泰金甲特、台新金戊三張特別股的【中籤率】皆為100%，可見得金融特別股當時並不受投資人的青睞。
主要的原因是普通股申購的價格通常會低於現股的價格，有價差可賺，但特別股發行都是一次性的，因此無現股價格，自然也無價差。
有趣的是，金融特別股的【中籤率】遠高於非金融股，但後續股價的表現，金融特別股又是相對穩定！
2019年發行的聯合甲特（4129A）的【中籤率】只有5.63%，為這五年來發行特別股中，最低的一個，但其股價至今的表現卻是-9%，跌破申購價；
2020年發行【中籤率】只有7.24%恒耀甲特，其股價相對於發行價至今已跌了15%。
2020.9.4日發行的新光金乙特(4%股息率)，中籤率為74.33％，首日股價卻大跌1.78%
2021.1.15日上市的高雄銀甲特(3.1%股息率)，中籤率為17.03％，首日股價卻大跌5.0%
2021.9.27日上市的海悅甲特(4.0%股息率)，中籤率為23.36％，首日股價卻大跌4.0%
2021.10.29日上市的富邦金丙特(3.0%股息率)，中籤率為100％，首日股價表現會是如何？
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什麼是特別股
特別股又稱為”優先股”(preferred stock)，是由上市上櫃公司發行且同時具有普通股與債券性質的股票，在證券交易市場掛牌交易，可以隨時買賣！ 特別股的持有人一般可享受固定的股利。
特別股的權利與義務
(1) 高股利配息率＋股利分派的優先權：雖並不保證股利一定會分派，但如果公司分派普通股股利，則必須先分派足額的特別股股利。事實上，每股盈餘(EPS)基本的公式中，分子為當年度稅後淨利減去特別股股利，分母為在外流通普通股的股數。當公司的每股稅後盈餘為正值，代表稅後淨利減去特別股股利後，仍為正值，才有能力用當年度盈餘分派普通股的股利。
每股盈餘(EPS)基本的公式
• 每股盈餘=(稅後淨利 - 當年特別股股利)／加權平均流通在外的普通股股數為
(2) 剩餘財產優先分配權，優於普通股 ：一旦公司破產或下市，特別股分派剩餘財產之順序優先於普通股股東
(3) 附買回權，股價波動幅度較普通股小：
發行公司有權於約定期間期滿後之次日起按實際發行價格收回已發行特別股之全部或一部任一時點以發行價買回，但不保證買回。
(4) 大型金控公司長期獲利穩定：買的安心，吸引長線投資人。
(5) 在公司的資產負債表上，特別股視為股本，列於股東權益(公司的淨值)，而非負債的科目：公司發行特別股的目的多為是募集長期資金，用來充實公司資本，對於有壽險子公司的金控，發行特別股可用來充實壽險的子公司的資本適足率，也無發行債券後的還款壓力，更不會影響稀釋股權，進而影響經營權。
會計恆等式
• 總資產(Total Assets) = 負債＋股東權益
股東權益(又稱"淨值")
• 股東權益= 股本(普通股及特別股)＋資本公積＋保留盈餘＋其他權益
特別股的風險
以富邦金為例，富邦金控甲種特別股，推出前7年保證年息4.1%，富邦金乙種特別股推出前7年保證年息3.6%，但不保證一定配息，且如當年度無配息，亦無須於日後有盈餘年度補發，屬於非累積特別股！目前發行的金融特別股並無保證收回的規定，其IRS利率在滿期後的次日及其後每七年重設可以重設，代表發行公司如果還是需要這筆資金，可以在特別股滿期後調降約定股息，而無需收回再發行配息率較低的特別股來籌資，一旦發行公司在特別股滿期後決定不收回，而選擇依市場行情減少約定股息，股價自然會有下修風險；反之如果增加約定股息，股價就會上漲。
因特別股股東無表決權及選舉權，對發行公司而言，發行特別股可避免因引進新資金而造成股權的稀釋，進而影響到公司的經營權，因此特別股的籌資管道對公司相當重要。因此除非公司經營狀況不佳，發行公司不會刻意不發放股利。
《2016-2022》歷年特別股【首日漲跌幅】比較表
除了富邦金甲特、恒耀甲特、新光金乙特、海悅甲特、高雄銀甲特５檔特別股上市買賣的首日收盤價是低於發行價以外，其餘14檔特別股皆呈現上漲的走勢，首日收盤價的平均漲幅為1.77%
以約定股息率來看，4%以上的9檔特別股首日收盤價的平均漲幅1.79%；未滿4%的8檔特別股首日收盤價的平均漲幅1.30%
富邦金甲特剛推出時,市場對特別股的接受度並不高，以富邦金甲特的股息率4.1%，在今日發行，要跌破發行價的機會相當低！
高雄銀甲特的年率=3.1%，首日上市狂瀉5%，時至今日10.21日的股價仍然比發行價低了6%，對於曾以為自己是幸運中籤投資人，又情可以堪呢?
事實上，投資特別股主要是穩定的配息，長期股價並無太多獲利空間。普通股則不同，普通股除了配息外，投資人更注重股價的表現。
對於年率只有3%的特別股，僅稍高於台灣今年的通貨膨脹率，因此僅能抗通膨，但長期並無太大的投資效益。
台灣的通貨膨脹率多高呢?
109年9月的消費者物價指數是 102.，而110年9月的消費者物價指數是 105.09，則我們說這一年的通貨膨脹率是 2.63% （ 105.09-102.4）/102.4 = 2.63% ）。
通貨膨脹是什麼？消費者物價指數（CPI）是什麼？台灣的通貨膨脹率是多少?
想領股利，何時得買入股票？
在除息、除權交易日前一個交易日所買進之證券，即才能享有該次現金股利、增資配股或認購之權利，待各金融股公布其除權息交易日！
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