黃大偉理財研究室

初級市場和次級市場有何差異?

初級市場和次級市場

初級市場

初級市場又稱發行市場，係指籌集資金的公民營企業、政府單位、金融機構為籌集資金首次發行有價證券並出售給投資者以進行融資之交易市場。這一過程通常由證券承銷商完成，發售新證券的過程被稱為承銷，也稱首次公開募股（IPO），證券承銷商從中抽取佣金，一旦初次交易完成，一般投資人才可在次級市場（集中市場與店頭市場）上交易該股，即投資人可以利用證券交易帳戶下單。證交法規規定，已公開發行的公司若計劃在集中巿場掛牌上巿，需要經過證券承銷商的上巿輔導．

ETF的交易也如同一般股票一樣可以分為初級市場交易和次級市場交易，不同的是一般上市公司股票只有在初次掛牌上市和現金增資才有初級市場交易，而一般時間則只有次級市場交易，但ETF則隨時都有初級市場交易和次級市場交易同時存在，而這主要是由於 ETF有獨特的「實物申購買回」機制。ETF的申購買回機制，能讓ETF的市價和淨值收斂在一定幅度內，使投資人於次級市場交易之市價貼近其真實價值。

次級市場

次級市場又稱為流通市場，係指初級市場發行後之有價證券買賣之交易市場，也就是一般投資人買賣股票的市場（集中市場與店頭市場）。

一般投資人要投資交易ETF並不需要經過初級市場交易，只需要如同一般股票在次級市場交易(集中市場)交易，直接買賣ETF的受益憑證即可。

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