黃大偉理財研究室

ETF為什麼會下市？ETF下市的條件是什麼？ETF下市清算後，投資人可以拿回多少?

為什麼ETF會下市？

ETF發行人會申請下市主要是符合信託契約終止事由，包括規模（淨資產價值）太小或單位淨資產價值(NAV)太低等。ETF下市門檻不一定相同，得依公開說明書所載「信託契約之終止」及「受益憑證之終止上市」事由以及相關法令規定。

(1) 股票ETF、債券ETF、REITs ETF下市條件：

• ETF最近30個營業日平均規模低於終止門檻。

• 股票ETF終止門檻一般為1億元，債券ETF一般為2億元

(2) 商品ETF、貨幣ETF、VIX ETF下市條件：

• 「最近30個營業日之平均NAV累積跌幅達90%」或「平均規模低於終止門檻」

• 目前期貨ETF終止門檻多為5千萬元。

基金的單位淨值(NAV，NetAssetValue)是根據基金每日投資資產總值，包括所有投資的股票、債券、或其他有價證券、資產等的每日收盤價，扣除基金所應支付的費用後，除以該基金發行在外的單位總數。因此單位淨值會依投資標的物的表現而漲跌，每日都可能不同。

期貨ETF之清算標準最近30個營業日之基金平均單位資產價值（NAV）較其最初單位淨資產價值累積跌幅達90%或基金平均淨資產價值低於新臺幣2000萬元。舉例來說，假設某檔期貨ETF募集發行價格為每單位20元，若最近30個營業日之平均NAV於2元以下，發行人即須報金管會核准終止期貨信託契約，並向證交所申請終止上市，尚須約1至1.5個月期間始可完成後續下市清算相關程序，並非達到清算門檻後立刻下市，且基金清算完成後之價值將分配予各投資人。

期富邦VIX ETF (00677U)自110年6月3日起終止上市主要原因就是該基金已達主管機關109年3月19日金管證期字第1090335155號令之最近30個營業日基金平均單位淨資產價值較其最初單位淨資產價值累積跌幅達百分之九十應終止期貨信託契約之規定，富邦證券投資信託公司向主管機關申請終止該信託基金之信託契約並獲得核准，上開情事已符證交所「營業細則」第50條之2終止上市規定！

元大投信公告指出，元大 S&P 原油正 2 下市的原因為最近 30 個營業日的基金平均淨值，較其最初單位淨值累積跌幅達 90%，已達終止期貨信託契約條件，依此發布公告。該投信依金管會今年 3 月 19 日金管證期字第 1090335155 號令及該基金期貨信託契約第 33 條規定辦理，申報基金下市。

ETF下市經核准後，還可以交易嗎？

從金管會核准終止信託契約後到下市，還要1~1.5個月的時間，終止上市日前都可以交易，也就是下市核准日至最後上市交易日有1~1.5個月的時間。下市日前投資人雖仍可在集中市場正常交易，但信用交易將停止。而自基金下市日起，投資人將無法自行於初/次級市場交易，且須待清算程序完成後，就基金清算基準日之淨值結算清算餘額。但自金管會核准本基金期貨信託契約終止後3個月內須完成該基金之清算事宜。

以期富邦VIX ETF(證券代號：00677U)為例，該ETF於110年4月29日獲臺灣證交所核准下市，並自2021年6月3日起終止上市買賣，並以2021年6月4日為該基金期貨信託契約終止日。依據該基金期貨信託契約之規定，富邦投信應自金管會核准本基金期貨信託契約終止及清算作業後3個月內完成該基金之清算事宜，故訂定該基金清算基準日為2021年6月15日。有關該基金最後交易日、期貨信託契約終止日及清算基準日等時程如下：

我的ETF要下市了，怎麼辦？

終止上市日前仍可下單賣出；或持有到下市，等基金清算後結算出淨值，再依受益權單位持有比率分配給投資人

ETF終止上市買賣後到拿回清算餘額要多久？可以拿回多少？

 大約還要1個月作業時間。

以期富邦VIX ETF(證券代號：00677U)為例，終止上市買賣日為2021年6月3日起，富邦投信2021年6月22日公告，期富邦VIX已完成清算流程，每單位分配金額為1.4909917664元，即有參與清算的投資人每張價值約1,490元，清算餘額預計2021年6月28日匯入帳戶。

參與下市後的清算的投資人，必須待清算程序完結後才可取回以投信處理部位後的淨值之返還價格，也就是會拿回多少錢需要等清算後的淨值而定！

➤ S&P500指數(標普500)是什麼？成份股有哪些? ETF有哪些? 

➤ 最新美股休市日及開盤時間(含台灣時間對照表) 總整理 

黃大偉理財研究室 市場利率、存股、儲蓄險的專家，按讚收到更多好文章