銀行子公司係同業中擁有相對較高之活存比率(71%~72%)，結構上有利升息趨勢!

升息25基點為預估，第一金全年淨利差(NIM) 成長7基點

【第一金法說2】升息1碼估可增加22億元淨利收 下半年成長更明顯

2022-05-31 20:28 聯合報／ 記者巫其倫

第一金控(2892)今天舉行2022年第一季法說會，對於央行升息影響，第一金副總李淑玲指出，若升息1碼，一年將增加22億元的淨利收，預估下半年的淨利收成長會更加明顯。

第一金表示，今年第一季稅後淨利為49.44億元，年減1.7%，每股盈餘(EPS)為0.38元，其中子公司第一銀行獲利亮眼為48.17億元，以年成長+9.4%的趨勢穩固第一金集團整體表現。

李淑玲表示，美國聯準會(Fed)與台灣央行均在3月啟動升息腳步，確定此波利率反轉趨勢，全球寬鬆貨幣政策將逐步退場，首當其衝為資本市場震盪加劇，資金運用與操作難度更高，金融業雖有升息的正向因素加持，但超過10年的低利環境改變，對消費者與企業戶來說仍需時間調整接受。

她認為，短線來看，放款需求受客戶心理因素影響略有遲疑，但長期來看，因利率可能回復至可緩解通貨膨脹壓力之水準，終端需求應可逐漸適應融資成本之增加，長天期殖利率的上揚將吸引部分資金移向固定收益投資部位，退休規劃與資產重配置的理財客群將是新一波財富管理的商機之一。

對於升息看法，李淑玲指出，考量目前疫情影響，央行升息幅度應不會像美國，不至於足額跟進美國升息，但央行6月應該會持續升息，下半年預期也還有升息可能。她認為，今年美國升息幅度及速度要多快，主要與通膨有關係，今年還有俄烏戰爭未息的最大變數，基本糧食供應、能源等都有很大影響，要持續觀察。

李淑玲表示，升息主要反應在4月下半月，且要到5月份才會反應完畢，至於升息對銀行全年淨利收的助益，若以台、美皆升息25點為預估，銀行全年淨利收可以成長7點，一年將增加22億元的淨利收。

房市方面，李淑玲指出，央行推出選擇性信用管制等措施，對於打炒房有成效，但房價主要還是成本所墊高，包括缺工、缺料等因素都是蠻重要議題，後續供給面成本若有緩解，房市應該會停滯，但不至於發生下跌、崩盤情況。

升息，固定收益投資部位，也將受惠於殖利率的提高而挹注獲利？

第一金法說會資料表示，

『 受惠於台灣央行闊別10年來首次升息，預計2022年銀行可望擴大存放利差與淨 利差(NIM)，人壽子公司之固定收益投資亦可望隨利率提高而成長 : 銀行子公司係同業中擁有相對較高之活存比率(71%~72%)，結構上有利升息趨 勢，而人壽子公司之固定收益投資部位，也將受惠於殖利率的提高而挹注獲利。』

升息，固定收益投資部位，也將受惠於殖利率的提高而挹注獲利？

要理解這個論述，要把資金為舊資金及新資金。針對升息前已持有之債券（舊資金），債券的殖利率上升，代表價格下降，在壽險公司的債券未實現利益應該是會產生虧損， 但新投入債券的新資金，反而可以較低的價格買入，因為投資報酬率會增加。

升息干擾！壽險業投資收益減少 伺機加碼海外債

壽險業者表示，按照過往經驗來看，壽險業在資產配置上，以債券收取固定收益為主，此次升息對新錢投資報酬率將更好，進一步帶動經常性收益，接下來市場預期還有好幾次的升息訊號，未來將依各國央行的升息步調，伺機加碼海外債券部位。

不過，受到海外債券殖利率持續反彈，壽險業者也說，原先既有的債券評價利益大減，拖累壽險業淨值2月底淨值降至2兆2,406億元，單月減少1,820億元，累計前二月淨值蒸發4,816億元，而3月同樣面臨升息、通膨、殖利率反彈、股市波動，淨值恐持續下探。

https://udn.com/news/story/7239/6207135