黃大偉理財研究室

很多朋友希望能了解保險公司調整宣告利率的的規範，版主花了一奌時間幫大家找出法源及相關報導，讓大家宣告利率的範圍有一個基本的認識。宣告利率主要是因應利變的壽險或年金險所產生的，相對於固定利率的保單，利變保單對壽險公司的長久經營是有幫助的。在市場利率不斷上升時，保戶如之前買的是固定利率保單，一定想解約去買新的利率更高的保單，於是可能會有解約潮，對保險公司不是好事；當市場利率不斷的向下走時，保戶之前買到固定利率的保單，就是賺到了，但對保險公司來說，就產生了利差損，過大的利差損將危及保險公司的經營。事實上，日本及美國都比台灣更早推出利變的壽險保單，主要是為了減少利差損，但對保戶而言，在意的是市場利率向上或向下走時，保險公司也能調高宣告利率，讓保單的實值利率和市場定存利率能維持一定的利差，而不是縮減。

利變型的儲蓄險保單，無論是壽險型的保單或是年金險，應該對保險公司和保戶是都有利的。推固定利率的保險公司或買固定利率的保戶，都像是彼此在對賭看市場利率是往上或往下，最後總會有一方損失，另一方獲利。以風險管理的角度來看，利變保單反倒是相對保守的保單，因為沒有賭注的成份，唯一要考慮的是宣告利率調整策略是否公開、透明及合理。乍聽下，固定利率保單反而不是保守型的保單，似乎不合邏輯，但您再思考一下，有專家可預測十年內的市場利率走勢及目前的利率算是高或是低嗎？幾乎是不可能的！

回到宣告利率的範圍限制，依金管會2014年12月2日公布的「人身保險業辦理利率變動型保險商品業務應注意事項」，利變型壽險或利變型年金都是要採區隔資產，也就是和投資型保單及其他類型保單分開，獨立計算的投資報酬率。宣告利率上限即以區隔帳戶的投資報酬率參考基準而定立。宣告利率除不得低於最低保證利率外，宣告利率不可以高於區隔資產前12個月的移動平均投資報酬率加計2碼（0.5%），並且自2015 年 1 月 1 日生效。

不過，金管會於2018年12月28日修正宣告利率上限公式，宣告利率上限放寬為不得高於本商品區隔資產前24個月移動平均投資報酬率加計2碼（0.5%）。

金管會訂立宣告利率上限的原因，主要不希望壽險公司為了業績，而把宣告利率設定的比保險公司的投資報酬率還高，不然註定是虧本生意，不利壽險業長期發展。如果台幣利變保單的宣告利率為2.9%，營運成本大約每年0.5~1%，台幣避險成本約每年為2.5~3.5％，海外市場投報率為５～8%來看，是很有機會不獲利，甚至虧損的。

下面是舉國泰人壽的利變年金及利變壽險保單宣告利率的規範為例：

(一)利變年金

國泰人壽 iMoney 利率變動型年金保險（甲型）(險別代號：SE、S0) 宣告利率係參考本 公司運用此類商品所累積資產的實際狀況而訂定，最低不得為負數。

(二)利變壽險

國泰人壽益美利優利率變動型美元終身壽險 「宣告利率」：指本公司每月第一個營業日宣告，適用於本契約之當月利率，該利率係參考 市場利率及本公司運用此類商品所累積資產的實際狀況而訂定。如當月未宣告者，以前一月 之宣告利率為當月之宣告利率。 

宣告利率的上限有了限制，那有下限有限制呢？對壽險保單即是預定利率，宣告利率如低於預定利率，則以預定利率為準；利變年金險則無最低利利率保證。但這代表壽險公司，會恣意調低宣告利率至預定利率嗎？這也未曾發生過，壽險公司調整宣告利率依然得依實際投資報酬率而定，恣意大幅調高或調低宣告利率，一定會招致金管會的介入。如果宣告利率大幅調低或和市場利率背道而馳，保戶會可以選擇解約，保險公司不會因此得到任何好處。事實上，現在金管會擔心的是宣告利率被過度調高，而非調低！

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