特別股有著低股價波動率及高殖利率的特性媲美債券，卻可以在股票市場買賣，沒有債券的流動性問題。
裕融甲種特別股( 9941A)於107年11月26日開始上市買賣 ，滿期(發行日+5年)前每年固定配息金額為發行價格50元的4%，裕融甲特是「非累積」的特別股，其未分派或分派不足額之股息，不會累積於以後有盈餘年度再發放，也就是不保證一定配息，且無須於日後有盈餘年度補發，屬於非累積特別股！
《優於普通股的股息分派權》是特別股的最大特色，只要普通股要分派股利，特別股的股利需先足額發放，裕融甲種特別股有優於普通股的股息分派權!。
特別股與普通股最大的不同，在於股利的分配權與剩餘財產的請求權，特別股的種類，依主要分為永續或非永續、可累積以及非累積、剩餘財產優先分配權順序、可轉換以或不可轉換、參加或不參加、收回或不收回。
(1) 《永續或非永續》
永續型是指無到期日、轉換、買回、賣回等停止存續之條件，如果發行條件有指定的存續期間，則屬於非永續。 裕融甲種特別股雖無到期日，但每5年可能被買回或重設利率，可視為不保證的永續型特別股。
(2) 《可累積以或非累積》如果當年度公司沒有足夠盈餘可供分派股利，其股利可累積至有盈餘年度一次發放，則為可累積特別股，且若這些積欠累積股利未發放前，則不能支付普通股股利；反之則屬於非累積特別股。 裕融甲種特別股為非累積特別股
(3) 《可轉換或不可轉換》特別股可以轉換為普通股，則為可轉換型特別股；反之則為不可轉換。 裕融甲種特別股為不可轉換特別股
(4) 《 參加或非參加》可參加型的特別股除了本身的股息之外，還可參與普通股盈餘分派之權利。發行公司當年度盈餘在配發特別股股利之後，若有剩餘應分配給普通股股東，但若特別股為可參加型，則特別股股東將可以和普通股股東同享剩餘盈餘之分配。 裕融甲種特別股為非參加特別股
(5) 《剩餘財產優先分配權》特別股分派公司剩於資產的順序通常定於普通股之前；若特別股具有剩餘財產優先分配權，代表當公司發生財務危機而宣告破產時，必須將所有的變賣以償還債務，償還後若有剩餘的部分則必須『優先』支付特別股股東。裕融甲種特別股為有剩餘財產優先分配權
(6) 《收回或不收回》可收回之特別股是指在發行若年後，發行公司可按約定價格（通常是原發行價格）收回特別股；反之不可收回之特別股，發行公司就沒有收回的權利。不過絕大部分的特別股皆為可收回之特別股。裕融甲種特別股屬於可收回的特別股，發行每屆滿５年之次日起隨時按原實際發行價格，收回全部或一部之已發行特別股或重設利率。
裕融(9941)簡介
裕融企業股份有限公司(裕融)成立於1990年，為裕隆集團成員之一，公司主要目前主要的營業地區為台灣及大陸，2019年7月由裕隆集團執行長嚴陳莉蓮接掌集團裕融企業董事長職務，主要營業內容為新車分期付款、中古車貸款仲介、車輛租賃、應收帳款收買業務等汽車專業金融服務領域，旗下的重要子公司包含格上汽車租賃股份有限公司(車輛租賃及買賣業務,台灣)，裕隆汽車金融（中國）有限公司(購車及汽車經銷商採購車輛貸款業務)，裕國融資租賃有限公司(設備及車輛融資租賃業務,大陸)。
目前國內租賃業者其實不少，競爭也相當激烈，依中華徵信所資料主要分為4大類：
(1) 銀行轉投資：遠銀國際租賃、板信國際租賃等，
(2) 企業投資：國內租賃龍頭中租迪和
(3) 車商投資：和潤企業、裕隆企業
(4)外商投資：統一東京、台灣歐力士
以下租賃及分期付款業TOP10業者近五年營收比較表，可以看出中租是租賃業之營收王，事實上也是獲利王，裕融＋格上的表現也不錯。
資料來源：中華徵信所徵信資料庫及台灣地區大型企業排名TOP5000資料
租賃及分期付款業務會存在的原因，主要原因是許多中小企業無法從銀行貸到足夠的資金。銀行大多傾向貸款給大企業，對中小企業的授信相當保守，而租賃公司的出現便補足銀行無法提供的資金缺口。
租賃業主要是向銀行貸款或發行公司債取得資金，因此資金成本就是要付出的利息費用，再以較高的利率放貸（直接或非直接)給中小業賺取利息收入，兩者的利差(spread) 就是租賃業獲利的來源。租賃業的貸給中小企業或個人的授信風險，自然相對銀行就會高出許多。
裕融歷年來的股利發派
自1997年開始至2020年裕融的獲利持續增加，可證明其有穩定的獲利結構。
自1997年開始至2020年裕融連續24年配發普通股股利，因特別股的股利分派是優先於普通股，普通股有分派股利，特別股也會分派。
資料來源：Goodinfo.
➜ 買金融股不能只看EPS (每股盈餘) ，還要看「其他綜合損益」
裕融甲種特別股-股東結構
由裕融甲特的股權結構來看，截至2020年4月25日止，85%以上由金融機構及法人持有，散戶比例不到15%。持股1000張以上的大戶超過77%
特別股的交易費用
在計算特別股的年化報酬率之前，除了年配息的金額外，還要知道交易所產生的費用，再來考慮如果一年或二年遇到沒有配息的情況下，對報酬率影響有多大。
台股交易費用
特別股也是股票一種，也有台股交易費用 。
買賣股票時，除了股票本身的費用之外，還有下面這兩筆
(1) 證券交易稅（賣出才要付）：台股 0.3%，ETF 0.1%
(2) 證券手續費（買賣都要付）：0.1425%，台股不滿 20 元以 20 元計
實例說明，如果要賣出一張股價100元的鴻海(2412)， 交易稅 為 100 x 1000 x 0.3% = 300元， 手續費 為 100 x 1000 x 0.1425% = 142.5元
以買賣股票成本來看，
(1) 買進證券交易費：台股 0.1425%
(2) 賣出證券交易費：台股 0.1425%+0.3%=0.4425%
不過如果由特別股發行公司買回，賣出證券交易費應該發行公司承擔！
國內金融特別股的股息的稅負問題》
股利所得計稅方式以下2種擇一：
1.股利所得併入綜合所得總額課稅，並按股利之8.5%計算可抵減稅額，每一申報戶抵減上限金額為8萬元。
2.股利不併入綜合所得總額課稅，按28%稅率分開計算稅額，再與其他類別所得計算之應納稅額合併申報及繳納稅款。
若適用綜所稅的稅率在 20% 以下的朋友，則可建議「合併計稅減除股利可抵減稅額」，並使用 8.5% 的抵減稅額。若適用綜所稅的稅率在30% 以上的朋友，則建議採「單一稅率分開計稅」
裕融甲種特別股 值得買?
如果是以發行價50元買入裕融甲種特別股的股東，在109年度以後的股息殖利率為4％，但112年10月16日滿期（發行後5年)後，裕融可決定是否收回特別股；如沒有收回，股息率可能會重設（增加、減少或不變）。
實際上，投資人買入的價格可能高於（溢價）或低於（折價）發行價格50元，且依據裕融是否於發行５年後收回裕融甲種特別股，其報酬率的計算方式也不同，下面提供一個實例來說明：
(1) 滿期收回(112年10月16日收回)：報酬率的計算要用年化報酬率，即使一樣的買入價格，買入時間不同，年化報酬率也會不同。假設投資人於2020年9月14日以51.9元買進裕融甲特，年化報酬率為3.59%，不足4%。
想要了解如何計算出特別股收回時的年化報酬率請參考下面文章：
(2) 滿期也不收回，投資人只要關心殖利率即可，假設投資人於2020年9月14日以51.9元買進裕融甲特，現金股息殖利率為3.85%
事實上，如持有國內股票收取的現金股利，隔年度報稅時，都得申報股利所得，因此實際收取的股息有部份是要再繳給國稅局的，在買賣股票時，別漏了計算股息的稅金。另外，一次領取股息２萬元以上，還有二代健保補充保費要繳，詳情可參考下面文章：
如果投資人是領取KＹ公司所發放的股息，因為ＫＹ公司是在境外註冊國內掛牌，其股息視為由海外發行公司支付，屬海外所得，個人獲配此類股息，依所得稅法第2條規定，全年海外所得未達新台幣100萬元者無須併入綜合所得，但如海外所得超過100萬元，則應全數計入併入個人基本所得額計算，即便海外所得超過100萬得計入其基本所得額，只要加上境內所得的基本所得額未達670萬元者，也沒有繳納基本稅額之問題。中租甲特就屬於KＹ股，因此只要考慮海外所得即可。
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裕融甲種特別股之發行條件
1.董事會決議或公司決定日期:107/09/11
2.發行股數:100,000仟股
3.每股面額:新台幣10元整
4.發行總金額:新台幣50億元
5.發行價格:每股新台幣50元整
6.員工認股股數:本次現金增資發行特別股股數10%，計10,000仟股由員工認購。
7.原股東認購比率:本次現金增資發行特別股股數80%，計80,000仟股由原股東按認股基準日股東名簿所載之持股比例認購。每仟股認購新股291.30186646股，惟實際認股率以認股基準日股東名簿所載之股數為準。
8.公開銷售方式及股數:本次現金增資發行特別股股數10%，計10,000仟股以公開申購
9.畸零股及逾期未認購股份之處理方式:認購不足壹股之畸零股，由股東於認股基準日起5日內，逕向本公司股務代理機構辦理併湊認股，其併湊後仍不足壹股或逾期未併湊之畸零股，及原股東、員工放棄認購或認購不足之股份，授權董事長洽特定人按發行價格認足之。
10.本次發行新股之權利義務:
(1)到期日：本公司甲種特別股無到期日
(2)股息：甲種特別股年率4%(五年期IRS利率0.93875%+3.06125%)，按每股發行價格計算。五年期IRS 利率將於發行日起滿五年之次一營業日及其後每五年重設。利率重設定價基準日為利率重設日之前二個台北金融業營業日，利率指標五年期 IRS為利率重設定價基準日台北金融業營業日上午十一時依英商路透社（Reuter）「PYTWDFIX」與「COSMOS3」五年期利率交換報價上午十一時定價之算數平均數。若利率重設定價基準日無法取得前述報價，則由本公司依誠信原則與合理之市場行情決定。
(3)股息發放：股息每年以現金一次發放，於每年股東常會承認財務報告後，由董事會訂定基準日支付前一年度得發放之股息。發行年度及收回年度股息之發放，按當年度實際發行日數計算。
(4)本公司年度決算如有盈餘，除彌補歷年虧損及依法繳納稅捐外，應先依章程規定提列法定盈餘公積，其次再依法令或主管機關規定提撥特別盈餘公積或迴轉特別盈餘公積。如尚有盈餘，就其餘額優先分派甲種特別股當年度得分派之股息。
(5)本公司對甲種特別股之股息分派具自主裁量權，倘因年度決算無盈餘或盈餘不足分派甲種特別股股息，本公司得決議取消甲種特別股之股息分派，不構成違約事件。
(6)甲種特別股為非累積型，其決議不分派或分派不足額之股息，不累積於以後有盈餘年度遞延償付。
(7)超額股利分配：甲種特別股股東除依本項第(4)~(5)款領取之股息外，不得參與普通股關於盈餘及資本公積為現金及撥充資本之分派。
(8)剩餘財產分配：甲種特別股股東分派本公司剩餘財產之順序優先於普通股股東，且與本公司所發行之各種特別股股東之受償順序相同，均次於一般債權人，但以不超過分派當時已發行流通在外特別股股份按發行價格計算之數額為限。
(9)表決權及選舉權：甲種特別股股東於股東會無表決權及選舉權，但於甲種特別股股東會及關係甲種特別股股東權利義務事項之股東會有表決權。
(10)轉換普通股：甲種特別股不得轉換成普通股，甲種特別股股東亦無要求本公司收回其所持有之甲種特別股之權利。
(11)本公司以現金發行新股時，甲種特別股股東與普通股股東有相同之新股優先認股權。
(12)特別股收回：本公司得於發行屆滿五年之次日起隨時按原實際發行價格，收回全部或一部之甲種特別股。未回收之甲種特別股，仍延續前述各款發行條件之權利義務。若當年度本公司決議發放股息，截至收回日應發放之股息，按當年度實際發行日數計算。
(13)本公司以現金發行新股時，甲種特別股股東與普通股股東，均有相同權利之新股儘先認股權。
11.本次增資資金用途:償還借款及強化財務結構
12.現金增資認股基準日:107/09/24
13.最後過戶日:107/09/19
14.停止過戶起始日期:107/09/20
15.停止過戶截止日期:107/09/24
16.股款繳納期間:107/10/01~107/10/05
17.與代收及專戶存儲價款行庫訂約日期:107/9/11
18.委託代收存款機構:華南銀行敦化分行
19.委託存儲款項機構:凱基銀行營業部
20.其他應敘明事項:
(1)本公司辦理現金增資發行甲種特別股案，業經金融監督管理委員會107年8月27日金管證發字第1070328810號函申報生效在案。
(2)除權交易日：107年9月18日
(3)本次現金增資發行甲種特別股擬向臺灣證券交易所提出上市申請掛牌，與本公司普通股(9941)係屬不同股票，兩者無法互相轉換。
看看下表25大金融股殖利率、獲利的表現，是時候該存股了!
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在除息、除權交易日前一個交易日所買進之證券，即才能享有該次現金股利、增資配股或認購之權利，待各金融股公布其除權息交易日，版主會即時更新！
金融股的現金殖利率(4~7%)遠高於定存利率(0.85%)，但金融股安全嗎？
金控、銀行業、證券業、保險業等為政府高度管理的特許行業，其經營的成敗不但關係國家的金融穩定，更會影響廣大的民眾權益，而金管會設立的主要任務就是管理及監督這些金融相關行業的相關業務，甚至是長期發展，相對於其他行業，金融股是相對安全的。
事實上，今年由於3月疫情的影響，不少銀行的股價經過大幅的修正，雖已大幅反彈，但仍然造就了今年不少現金殖利率高於5%的優質股票!
▲ 25家金控及銀行股剛公布109年5月累積獲利，皆為獲利，無一賠錢
▲ 去年(108年)僅配發「現金股利」而無「股票股利」的金控及金融股100%順利填息
▲ 去年25家金控及金融股，只有一家「王道銀行」無配發股利。
▲ 去年24家有配發股利的金控及銀行股，只有「聯邦銀 」、「臺企銀」、「日盛金」因配發「股票股利」，未成功填權，其餘21家皆完成填權息，比例高達88%。
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