黃大偉理財研究室

股票分割和配發股票股利是類似的做法，股票分割或除權後，公司總市值及股東權益都不會改變，公司都是沒有支付任何現金給股東。差別是股票分割後，股東不需為分割後拿到增加股數來申報綜所稅，但拿到股票股利是要計入綜所稅的股利所得。

股利所得包含現金股利及股票股利二種，現金股利不論領多少，全部計入股利所得；股票股利配的是股數，不是現金，其所得是以每股面額 10 元ｘ股票股利的股數來計算。

因此，股票分割對股東是更有利的，只是台灣投資人迷信EPS高的公司，比較會賺錢。進行股票分割後，公司的獲利不變的情況下，EPS會依分割的比例下降，所以在台灣少有公司會執行股票分割，但在美國就是以股票分割為主，如蘋果(APPL)、特斯拉(TSLA)等，沒有在配發股票股利。

每股盈餘(EPS)的公式為：

每股盈餘 (⇧減少)=（稅後淨利 - 當年度發放特別股股利）/ 加權平均流通在外的普通股股數(⇧增加)

早期在台灣不少上巿公司偏好發放股票股利保留現金在手上，可用於投資新的產能的資本支出，如獲利成長高於股本的增加，通常股票可以完成填權息，在股價可以填權息的情況下，股票股利填權報酬率大多遠於現金股利的填息報酬率。

下面我們來教您如何計算同時含「股票股利」及「現金股利」的投資報酬率，假設投資人在除權息前一日以收盤價買入股票，並且在填權息後即以買入價賣出。

股票股利永遠是以１股面額10元來計算配股率，而非現價。

•　「股票股利」股票股利填權時的投資報酬率＝股票股利 x 0.1（％）

玉山金（2884）為例，2019年7月25日為除權息交易日，配發現金股利為0.71元及股票股利為0.711元，前一天7月24日的收盤價是 28.1 元

▶ 「股票股利」填權時的投資報酬率＝0.711 x 0.1 =7.11%

▶ 「現金股利」填息時的投資報酬率＝0.71 ÷ 28.1 (除息前一天的股價) =2.52%

玉山金在108年股利填權息時總投資報酬率＝「股票股利」填權時的投資報酬率＋「現金股利」填息時的投資報酬率＝7.11%＋2.52%＝9.63%

彈性面額股票103年1月1日正式實施

明年新制度   彈性面額股票正式上路

發布時間︰民國 102年12月30日 17:35

新聞稿內容：

台灣證券交易所表示，為了鼓勵國內新創事業的發展，推動採用「彈性面額股票制度」，金管會於102年12月23日公告修正「公開發行股票公司股務處理準則」第14條，將原「股票每股金額均為新臺幣壹拾元」之規定，修正為「公司發行之股份，每股金額應歸一律」。未來國內公司發行股票之金額將不限於新臺幣10元，也就是說股票面額不再全部是10元，可以是5元、1元或是20元或其他面額，公司可以依照自己的需求自行決定股票發行面額。臺灣證券交易所亦於同年12月30日公告修正該公司「有價證券上市審查準則」及「營業細則」等11項規章。

「彈性面額股票制度」施行後，各公司股票之每股金額將趨向多元，假如上市公司要變更股票面額，就必需依證交所「上市公司換發有價證券作業程序」進行股票換發作業，其中會涉及到停止過戶及停止買賣等作業程序。另臺灣證券交易所表示，為方便投資人辨識，將另設置「彈性面額股票專區」來彙整揭露面額非新臺幣10元之企業資訊。投資人買賣證券時，可多方參考各公司於該網站公佈之財務報告及財務比率分析等資料，包含股東權益報酬率及資產報酬率等，並綜合考量各公司之股本規模、每股面額及所屬產業特性，避免採用單一財務資料（例如每股盈餘或每股淨值）作為投資分析指標，以增加對投資標的實際營運狀況之瞭解，保障自身權益。